ASML דיווחה ב־14 באוקטובר על מכירות של כ־11.7 מיליארד אירו ברבעון השלישי של 2026 ועל רווח נקי של כ־5 מיליארד אירו. החברה ההולנדית, שמייצרת מערכות המשמשות להדפסת תבניות זעירות על פרוסות שבבים, הציגה שיעור רווח גולמי של 57.5%. לצד התוצאות היא מתארת פער אפשרי בין הצרכים של לקוחותיה לבין מספר המערכות שתוכל לספק בשנים הקרובות.
הביקוש כבר מגיע לשנים הבאות
לפי הנהלת החברה, לקוחות הגדילו את הערכות הביקוש שלהם בעיקר על רקע השקעות בבינה מלאכותית, וחלקם מתעניינים בהזמנות לשנים 2029 ו־2030. ASML מעריכה שכושר הייצור המתוכנן ל־2027 ול־2028 לא יספיק, ובוחנת הרחבה נוספת. מדובר בהערכת ההנהלה לגבי העתיד; התעניינות של לקוח עדיין אינה הכנסה שהוכרה בדוחות.
לא רק מכונות חדשות
ההכנסות משירות ומשדרוג מערכות קיימות הגיעו לכ־3.3 מיליארד אירו. החברה צופה מכירות שנתיות של 44–45 מיליארד אירו ומכירות של 14.2–15.2 מיליארד אירו ברבעון הרביעי. התחזיות מציגות את ציפיותיה במועד הדיווח, והגשמתן תלויה בין היתר באספקה ובהתקדמות הפרויקטים של הלקוחות.
המשמעות של צוואר בקבוק בציוד
בשרשרת ייצור שבבים, מפעל חדש אינו מועיל בלי המכונות שמבצעות את שלבי הייצור. לכן גידול בתקציבי ההקמה אינו הופך מיד לתוספת שבבים בשוק. נדרשים ציוד, התקנה, התאמה לתהליך ובדיקת התפוקה. אם אחד השלבים מתעכב, גם השקעה שכבר אושרה יכולה להניב תוצאות מאוחר יותר מהתכנון המקורי של הלקוח.
למה לשדרוגים יש תפקיד אחר
שיפור מערכת קיימת עשוי להגדיל את התפוקה בלי להחליף את המערכת כולה. מבחינה עסקית זו פעילות שונה ממכירת מכונה חדשה: היא נשענת על בסיס המערכות שכבר הותקן ועל צורכי התחזוקה והיעילות של הלקוחות. השילוב בין שני המסלולים מסביר מדוע כדאי לבחון בנפרד מכירות ציוד והכנסות משירות, גם כאשר שתיהן נכללות באותו דוח.
הסיכון שבהרחבה מוקדמת
בניית כושר ייצור דורשת החלטה לפני שכל הביקוש העתידי מתממש. הרחבה איטית עלולה להגביל מכירות; הרחבה מהירה מדי עלולה להשאיר משאבים שאינם מנוצלים במלואם אם תוכניות הלקוחות משתנות. לכן המבחן בהמשך יהיה הקשר בין הזמנות מחייבות, קצב האספקה והניצול בפועל של הקיבולת. תחזית חזקה היא נקודת פתיחה למעקב הזה, ולא הוכחה שהתוצאה כבר מובטחת.