התחרות על קווי הייצור
הביקוש לשבבי בינה מלאכותית מגביר את התחרות על קיבולת הייצור של TSMC, שלפי דיווח שפורסם ב־15 באוקטובר 2026 אינה מצליחה לייצר בקצב שמבקשים לקוחותיה. ג׳ורדן קליין, אנליסט במיזוהו סקיוריטיז, תיאר תחרות חריפה במיוחד על אספקה ועל כוח מיקוח. מנכ״ל TSMC בצפון אמריקה, סאג׳יב דלאל, אמר שהוא מקבל לפחות 10 שיחות ביום בנוגע לקיבולת ייצור פרוסות סיליקון.
גם שבבים עצמאיים צריכים מפעל
TSMC מייצרת את הרוב הגדול של המוליכים למחצה המתקדמים בעולם, ובהם מעבדים גרפיים ומעבדים מרכזיים של אנבידיה, AMD וברודקום המשמשים לעומסי עבודה של AI. לצדן, גם אפל, גוגל, אמזון, מיקרוסופט, מטא ו־OpenAI מסתמכות עליה לייצור מאיצי AI מתכנון פנימי. פרשנות: פיתוח שבב בתוך חברת טכנולוגיה אינו מבטל את התלות בתשתית ייצור חיצונית; במקרה המתואר, חברות המתכננות שבבים שונים עדיין מבקשות גישה לאותו יצרן.
הסיכון לתוכניות הצמיחה
קליין הזהיר כי אם הביקוש למחשוב ימשיך לצמוח בקצב הנוכחי במשך 12 עד 18 חודשים, מגבלות הקיבולת של TSMC עלולות לסכן חלק מהשקעות התשתית הגדולות ואת יעדי הצמיחה השאפתניים בהכנסות של חברות AI. זו הערכה מותנית של אנליסט, ולא קביעה שההשקעות כבר נפגעו. ברקע, TSMC צופה שהכנסות הרבעון הרביעי יהיו גבוהות ב־58% לעומת התקופה המקבילה, בהובלת הביקוש לטכנולוגיות הייצור המתקדמות שלה.
לסטארטאפים יש פחות משקל בהזמנות
בסיס הלקוחות של TSMC כלל 534 לקוחות ב־2025, אך 10 הגדולים היו אחראים ל־78% מההכנסות נטו. כך נדרשים סטארטאפים להתחרות על קיבולת מול לקוחות שהזמנותיהם גדולות בהרבה. סיד שת, מנכ״ל חברת שבבי ה־AI די־מטריקס, אמר כי TSMC בררנית בבחירת לקוחות, אך יש לה עניין לתמוך בחברות צעירות מבטיחות. לדבריו, התמיכה שלה באנבידיה ובברודקום בצעירותן ממחישה את התמריץ לחפש לקוחות שעשויים לגדול בעתיד; זו עמדתו של שת, ולא התחייבות של TSMC להקצות קיבולת לסטארטאפים.
הרחבה שלא מגיעה מיד
TSMC מקדמת מפעלים חדשים בטייוואן, ביפן ובאריזונה, אך הבאת הקיבולת הנוספת לפעילות תימשך שנים. בינתיים, לפי אנליסטים שצוטטו בדיווח, החברה מוסיפה למפעלים קיימים ציוד, ובהם מכונות ליתוגרפיה באולטרה־סגול קיצוני של ASML, כדי להגדיל את התפוקה. פרשנות: הרחבת מפעלים ושיפור תפוקת הקווים הקיימים הם שני מסלולים שונים להתמודדות עם אותו מחסור, ואין לראות בתוכניות ההקמה קיבולת שכבר זמינה ללקוחות.
החלופות והגבולות שלהן
מגבלות הייצור פותחות פתח לסמסונג ולאינטל להתחרות על לקוחות. דן האצ׳סון, אנליסט בטקאינסייטס, הסביר שלקוחות מעוניינים במקור אספקה נוסף גם כדי לחזק את עמדתם במשא ומתן על מחירים מול TSMC. לדבריו, יצרניות השבבים הגדולות בוחנות כעת ייצור באינטל, אף שפעילות הייצור שלה עבור לקוחות חיצוניים סבלה מעיכובים ומכשולים. פרשנות: בחינת חלופה אינה מעידה כשלעצמה על העברת הזמנות או על פתרון מיידי למחסור.