עליית תשואות בכמה טווחים

בעדכון המסחר מ־19 באוקטובר 2026 עלו תשואות אג״ח ממשלת ארה״ב, כשהמשקיעים שקלו את סביבת האינפלציה והריבית לצד ההתפתחויות הגיאופוליטיות. התשואה לאג״ח ל־10 שנים עלתה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־5.136%, והתשואה לאג״ח ל־30 שנה עלתה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־5.471%.

גם האג״ח הקצרות השתתפו במהלך

התשואה לאג״ח לשנתיים עלתה ביותר מ־3 נקודות בסיס ל־4.772%. אג״ח אלה עוקבות באופן הדוק יותר אחר החלטות הריבית קצרות הטווח של הפדרל ריזרב. התשואה לאג״ח ל־10 שנים משמשת אמת מידה מרכזית למשכנתאות, להלוואות רכב ולחוב בכרטיסי אשראי; לפיכך, העדכון אינו עוסק רק בניירות הערך הממשלתיים עצמם, אלא גם במדד ייחוס לאשראי במשק האמריקאי.

איור להמחשה: איור אינפוגרפי ללא אנשים: לוח שנה המסומן 28 באוקטובר ולצדו מד הסתברות עם הכיתוב מעל 80% והאפשרות ריבית ללא שינוי. להוסיף כותרת ברורה: תמחור שוק, לא החלטה.
איור להמחשה בלבד — איור: תמחור הסוחרים הצביע על הסתברות של מעל 80% להותרת הריבית ללא שינוי.מערכת אינווסטרים · איוראיור להמחשה · אינו תצלום של אירוע אמיתי.

מה מספרת עלייה בתשואה

תשואות אג״ח ומחיריהן נעים בכיוונים מנוגדים. פרשנות: עליית התשואות המתוארת בעדכון משקפת אפוא ירידה במחירי האג״ח הנסקרות, ולא עלייה בערכן. ההבחנה חשובה לקריאת נתוני המסחר: שיעור תשואה גבוה יותר אינו זהה לרווח של מי שכבר מחזיק באיגרת, ואין לקרוא את העלייה בתשואה כאילו הייתה עלייה במחיר.

האינפלציה נשארת ברקע

נתוני לשכת הסטטיסטיקה של העבודה האמריקאית שפורסמו בשבוע שקדם לעדכון הצביעו על התייקרות שנתית של 6.3% במחירים הסיטוניים בחודש הקודם — העלייה החדה ביותר מאז 2022. עלויות הצרכנים עלו בספטמבר בקצב שנתי של 3.7%, מעל ההערכות. אלה נתוני הרקע שהמשקיעים בחנו לצד סביבת הריבית; אין בהם לבדם קביעה כיצד יכריע הבנק המרכזי בהחלטתו הבאה.

איור להמחשה: איור גרפי לא־תיעודי ללא אנשים: שתי חביות נפט סמליות ונפרדות, האחת מסומנת WTI עם $101.11 וירידה של 0.3%, והשנייה ברנט עם $108.56 וירידה של 1.2%. ללא סמלי חברות וללא הדמיה של מתקן מסוים.
איור להמחשה בלבד — איור: חוזי WTI וברנט ירדו בעדכון המסחר, במקביל לעליית תשואות האג״ח.מערכת אינווסטרים · איוראיור להמחשה · אינו תצלום של אירוע אמיתי.

התמחור לקראת החלטת הריבית

החלטת הריבית הבאה של הפדרל ריזרב נקבעה ל־28 באוקטובר. לפי כלי FedWatch של CME, הסוחרים תימחרו בעת העדכון הסתברות של מעל 80% לכך שוועדת השוק הפתוח תשאיר את הריבית ללא שינוי. פרשנות: מדובר בתמחור ציפיות בשוק, ולא בהחלטה שהתקבלה. לכן, עליית התשואות בכמה טווחים התקיימה לצד ציפייה דומיננטית להותרת הריבית ברמתה, ולא לצד ודאות לשינוי בריבית.

הנפט נע בכיוון אחר

במקביל לעליית תשואות האג״ח, מחירי הנפט ירדו כשהמשקיעים בחנו אפשרות לתוספת היצע של נפט רוסי. החוזים על נפט WTI למסירה בנובמבר ירדו ב־0.3% ל־$101.11 לחבית, וברנט ירד ב־1.2% ל־$108.56. הנתונים מציגים תנועות שונות באותו עדכון מסחר: תשואות האג״ח עלו, בעוד שמחירי הנפט נחלשו; אין בכך כשלעצמו הוכחה לקשר סיבתי בין שני המהלכים.