ג׳יי.פי מורגן צ׳ייס דיווח ב־19 באוקטובר 2026 כי השקיע $5 billion בסטארט־אפים בשנה הראשונה ליוזמת הביטחון והחוסן שלו בארצות הברית. מדובר בהשקעות ישירות בחברות צעירות, במסגרת תוכנית שהבנק הציג שנה קודם לכן בהיקף של $10 billion לאורך עשור. נשיא־משותף בבנק, דאג פטנו, אמר כי הבנק עשוי להרחיב את התוכנית מעבר לסכום המקורי; זו אפשרות שהציג, ולא החלטה על הגדלה.
מחצית מהמסגרת כבר הושקעה
ניתוח: הסכום שעליו דיווח הבנק שקול למחצית ממסגרת ההשקעות המקורית, כבר בשנת הפעילות הראשונה. זהו קצב פריסה בולט ביחס לאופק של עשור, אך אין בכך כשלעצמו ראיה לתשואה או להצלחת החברות שבהן הושקע הכסף. את הקבוצה המבצעת את ההשקעות בסטארט־אפים מוביל טוד קומבס, לשעבר בכיר בברקשייר האת׳וויי. לפי הדיווח, מרבית ההשקעות טרם נחשפו, ולכן התמונה הפומבית של התיק עדיין חלקית.
שתי השקעות שנחשפו
שתי החזקות ישירות שפורסמו הן בחברות Hadrian ו־Castelion. באוגוסט סייע הבנק להוביל סבב גיוס של $1.4 billion עבור Hadrian, הבונה מפעלים אוטומטיים לייצור חלקים לענפי הביטחון, התעופה והחלל והספנות. באותו חודש השתתף הבנק גם בסבב של $1 billion עבור Castelion, שמוצר הדגל שלה הוא טיל היפרסוני בשם Blackbeard, המתואר בדיווח כבעל עלות נמוכה יחסית. סכומי הסבבים הם היקפי הגיוס של החברות, ולא סכומי ההשקעה של הבנק בכל אחת מהן.
מעבר לתפקיד המלווה
ההשקעות הישירות בחברות צעירות שונות מתפקידו הרגיל של הבנק כמלווה וכיועץ. לפני היוזמה הביטחונית התרחק הבנק מהחזקות בסטארט־אפים, העשויות להיות הימורים מסוכנים יחסית על טכנולוגיות שטרם הוכחו. קומבס מסר בהודעת הבנק כי גישת הקבוצה היא לאתר חברות בעלות פוטנציאל ארוך טווח ולבנות עמן שותפות ממושכת. זו הצהרה על גישת ההשקעה, ולא נתון על ביצועי התיק. תחומי היוזמה כוללים גם טכנולוגיות מתקדמות, תרופות וטכנולוגיות בריאות, מעבר לביטחון, לייצור ולשרשראות אספקה.
מסלול נפרד של מימון ותיווך
לצד רכישת ההחזקות, הבנק מסר כי מימן וסייע בהעמדת מימון של יותר מ־$230 billion לענפים התומכים באינטרסים הלאומיים האמריקאיים. רכיב זה של היוזמה מיועד להגיע ל־$1.5 trillion לאורך עשור, ומוביל אותו ג׳יי הורין, לשעבר מנהל־משותף של בנקאות ההשקעות. יש להבחין בין מסלול המימון והתיווך הזה לבין ההשקעות הישירות בסטארט־אפים: מדובר ברכיבים שונים של אותה יוזמה, ולא בנתונים המתארים אותו סוג פעילות.
איתור צווארי בקבוק
לפי פטנו, בנקאי הקבוצה ממפים קווי אספקה של מוצרים ובהם צוללות, טילים וכלי טיס, כדי לזהות ספקים שחסרים להם הון או כושר ייצור הדרושים למענה לביקוש גובר. הוא הוסיף כי הבנק מקיים קשר שוטף עם משרדי ההגנה והמסחר בארצות הברית בנוגע לצורכי הממשלה. ניתוח: לצד בחירת חברות להשקעה, היוזמה מבקשת אפוא לאתר פערי מימון וייצור לאורך שרשראות אספקה. המידע שנחשף מאפשר לזהות את כיוון הפעילות, אך אינו מספק תמונה מלאה של ההחזקות או של תוצאותיהן.