ביטקוין במוקד הביקורת
בריאיון שפורסם ב־18 באוקטובר 2026, המשקיע האמריקאי ג׳ון פולסון מטיל ספק בערך הביטקוין: היצע מוגבל אינו מספיק. הוא מעריך שהמטבע יאבד את ערכו לאורך זמן. לשיטתו, המחיר תלוי בביקוש, ולא בנכס בסיס בעל היסטוריה ממושכת של שימוש מוניטרי. זו תחזית של פולסון, ולא קביעה על עתיד הביטקוין.
ההשוואה לזהב
פולסון מבחין בין הזהב לביטקוין אף שלשניהם, לפי הטיעון המוצג בריאיון, היצע מוגבל. הוא מייחס לזהב יתרון בשל ההיסטוריה הארוכה שלו כנכס מוניטרי. מבחינתו, עצם המחסור אינו בסיס מספיק לערך מתמשך. ניתוח: נקודת המחלוקת בטיעונו אינה רק כמות הנכס, אלא המשקל שיש לתת להיסטוריה של השימוש בו. ההבחנה הזאת מסבירה את עמדתו, אך אינה מוכיחה את תחזיתו לגבי הביטקוין.
הביקוש והחשיפה לזהב
לדברי פולסון, הביקוש לזהב מגיע הן מהשוק הפרטי והן מבנקים מרכזיים, והוא צופה שהביקוש אליו כחלופה למטבעות יימשך. חשיפתו לזהב כוללת השקעות באמצעות קרנות סל והחזקות בחברות כרייה. הוא צופה עלייה נוספת במחיר הזהב, אך נמנע מלתת יעד מחיר מסוים. יש להבחין בין תיאור החזקותיו לבין הערכתו באשר לכיוון השוק: התחזית היא שלו, ואינה תוצאה מובטחת.
סיכון החוב שהוא מזהה בצרפת
עמדתו כלפי הקריפטו משתלבת בחשש רחב יותר שלו מחוב ומתמחור נכסים. פולסון מציג משבר חוב אפשרי בצרפת כדאגתו העיקרית בזירה העולמית. הוא מדגיש שארצות הברית לווה במטבע שהיא מנפיקה, ואילו צרפת אינה יכולה להנפיק אירו באופן עצמאי. להערכתו, אם יתרחש משבר בצרפת, יהיה קשה להכלה בשל גודלה בהשוואה ליוון. זהו תרחיש סיכון שהוא מעלה, ולא דיווח על משבר שכבר התרחש.
גם תמחור הטכנולוגיה מדאיג אותו
מוקד דאגה נוסף שמציג פולסון הוא השווי של חברות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית בארצות הברית. הוא סבור שצמיחה מהירה יכולה להצדיק תמחור גבוה בחלק מהמקרים, אך שבאחרים השווי אינו נתמך בבסיס העסקי. הוא צופה תיקון בשוק האמריקאי בשנים הקרובות, בלי לציין חברות מסוימות שלדעתו מתומחרות ביתר או מועד מדויק לתיקון. גם כאן מדובר בהערכת משקיע לגבי העתיד, ולא באירוע שוק שכבר התממש.
ניתוח: לא די בטיעון המחסור
הקו המחבר בין עמדותיו הוא הספק אם המחירים משקפים את הסיכונים שמתחתיהם. ביחס לביטקוין, פולסון אינו מקבל את המחסור כהסבר מספק לשימור ערך; ביחס לזהב הוא מעניק משקל להיסטוריה המוניטרית ולביקוש מצד משקיעים ובנקים מרכזיים. הקריאה בעמדתו מחייבת להפריד בין המסגרת שבה הוא מעריך נכסים לבין התוצאות שהוא צופה. זו ביקורת על בסיס הערך של הביטקוין, לא הוכחה לכך שתחזית אובדן הערך תתממש.